上市药企2014年总体增长可期

在已披露业绩预告的公司中，约86%预增

沃华医药2014年业绩的“首秀”令医药类上市公司整体业绩成色备受市场关注。昨日，上证报记者梳理发现，在已披露业绩预告的药企中，约86%的公司预增，14%的公司业绩下滑甚至出现亏损。值得关注的是，主导产品的销量和价格成为决定药企业绩的“生死线”，而股权转让所获投资收益则是扮靓业绩的“点睛之笔”。从细分行业来看，中药、化学制药公司业绩分化明显，呈现“冰火两重天”态势，而医疗器械类公司业绩增势温和。

据上证报资讯统计，截至1月21日，沪深两市共有29家医药类上市公司披露2014年业绩预告。其中，中源协和 、沃森生物等25家药企业绩预增，增幅在15%-412.77%之间;振东制药 、博晖创新预计业绩下滑30%左右，而广济药业、鲁抗医药则业绩首亏。

在业绩预喜的药企中，中源协和受益于主营业务超预期增长。公司预计年度净利润约为3700万元，较2013年增长412.77%，每股收益约0.10元。对于业绩增长原因，中源协和表示，公司去年新增的细胞检测存储业务量与2013年相比，实现了一定增长。从2014年4月起，中源协和对下属子公司细胞检测存储业务进行了价格调整，提高了细胞检测收费标准，为当期公司业绩增长提供了支持。到2014年四季度，中源协和又推出了生命银行卡项目，带动了公司其他业务产品销售大幅增长，成为公司当年新的业绩增长点。

中恒集团则直接受益于拳头产品血栓通，预计2014年净利增长110%，归属于上市公司股东净利润7.43亿元。公司称，业绩增长主要系控股子公司广西梧州制药(集团)股份有限公司主导产品注射用血栓通系列销量比上年同期增长25%左右，以及注射用血栓通的主要原材料三七价格下降。值得一提的是，减持国海证券股权产生的投资收益，也成为扮靓公司业绩的关键因素。

事实上，股权转让所获投资收益同样助力沃森生物、普洛药业等公司实现业绩超预期增长1-2倍。据沃森生物业绩预告，公司预计2014年度归属于上市公司股东的净利润为16523万元至17960万元，较上年同期的4789.31万元增长245%至275%，主要是由于报告期内公司完成转让河北大安制药有限公司46%股权的事项，取得投资收益。报告期内，公司非经常性损益预计4.8亿元，对净利润的影响较大。而普洛医药则预计业绩增长90%-102%，报告期内公司非经常性损益1.2亿元，其中8000万元系转让上海普洛康裕药物研究院有限公司所得投资收益。

排除投资收益所带来的“附加值”，主营业务中主导产品的销量和价格仍是决定公司业绩的“生命线”。与中原协和、中恒集团相反，受累于主要产品销量减弱等负面因素，广济药业、鲁抗医药预计2014年将陷入首亏。广济药业业绩预告显示，报告期内，公司主导产品核黄素外需不旺、内需疲弱、销量同比下降，加上原材料及能源价格居高不下，相关销售费用增加、成本上升，导致公司主导产品利润空间缩小、净利润大幅度下降，预计2014年净利亏损2亿元-2.4亿元。

相比上述中药、化药企业因主营产品销量等因素导致业绩“冰火两重天”的境遇，医疗器械企业预交的“成绩单”大部分呈现出稳定增长的趋势。

有医药研究员分析指出，医药是目前沪深两市为数不多的未受经济增速放缓等因素困扰、业绩持续保持明显增长势头的行业之一。从基本面来看，中长期我国医药行业拥有巨大发展空间。我国医疗支出明显低于发达国家，随着经济发展和健康意识的提高，医疗支出将迅速加大。另外，人口老龄化等原因也将继续提升医药行业的市场需求。在2014年，药企的“成绩单”可能最为靠谱。